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      A股退市按下“加速鍵” 資本市場優勝劣汰效應日益凸顯

      發布時間:2023-06-15 15:36:00來源: 經濟參考報

        6月以來,A股公司退市按下“加速鍵”,退市數量不斷增加,退市類型呈現財務類、規范類、交易類以及重大違法類等多元化特征。其中,面值類退市公司數量大增,今年將超過20家,創下歷史紀錄。業內專家表示,這是全面注冊制下退市制度不斷優化的結果。隨著全面注冊制推進和常態化退市機制的逐步完善,市場優勝劣汰功能凸顯,低質企業加速出清。常態化退市機制下,預計全年退市企業數量將保持在較高水平。

        多家公司面臨退市

        進入6月,A股退市公司名單迅速增加,一批上市公司將告別A股市場。

        6月14日,*ST宋都停牌。根據前一晚公司公告,公司股票已連續20個交易日收盤價低于人民幣1元,已觸及《上海證券交易所股票上市規則》規定的交易類退市情形。上交所將在公司觸及交易類退市情形之后5個交易日內,向公司發出擬終止其股票上市的事先告知書。此前一天,*ST天潤和*ST弘高也因同樣原因停牌。

        6月13日,*ST銀河、*ST順利及*ST和佳正式進入退市整理期,證券簡稱分別變為“銀河退”“順利退”及“和佳退”。根據這些公司發布的公告,預計最后交易日期為2023年7月5日,公司股票將于退市整理期屆滿的次一交易日摘牌,公司股票終止上市。

        6月12日,*ST易尚、*ST文化、*ST光一3家公司均披露公告稱,公司股票將于2023年6月20日進入退市整理期,預計最后交易日期為2023年7月12日。公司股票將于退市整理期屆滿的次一交易日摘牌,公司股票終止上市。

        Wind數據顯示,截至6月14日記者發稿,僅6月份以來,就已有超過30家公司發布退市相關公告。業內專家表示,今年以來,已退市摘牌的公司已有10家,再加上已經鎖定退市、正在進入退市流程中的公司,今年退市公司數量有望趕超去年的43家,又將創下歷史新高。

        而這還不包括已有退市風險預警的公司。Wind數據顯示,截至6月14日,結合2022年報和2023年一季報,預計2023年扣非后凈利潤、營收及去年該組合指標均低于1億元的公司有32家,最近一個會計年度審計凈資產為負值的有41家,最近一個會計年度被出具無法表示意見或否定意見的有34家,這些公司均面臨財務類退市風險;近一年信息披露、運作存在重大缺陷的有60家企業,面臨規范類退市風險;此外,還有2家企業連續20個交易日市值低于3億元,面臨交易類退市風險。

        面值類退市公司將超20家

        記者注意到,今年以來退市多元化特點尤其明顯,交易類退市、財務類退市和重大違法類退市等案例不斷涌現。其中,交易類退市,尤其是達到“一元退市”標準的面值類退市公司數量大幅增加。

        就目前來看,今年面值類退市公司數量將超過20家,或繼續創下歷史紀錄,大幅超過往年。2022年,面值類退市公司僅有1家,2021年為7家。

        Wind數據顯示,2023年以來滬深兩市已退市摘牌的10家公司中,6家公司均屬于面值類退市,分別為*ST宜康、*ST藍光、*ST金洲、*ST榮華、*ST西源和*ST凱樂。在即將退市的公司中,*ST天潤、*ST弘高、ST陽光城、ST泰禾、*ST嘉凱、*ST宋都等13家公司,均因為公司股票收盤價連續20個交易日低于1元/股,觸及交易類退市標準。此外,還有*ST海投、*ST紫鑫連續十多個交易日收盤價低于人民幣1元,即使后續幾個交易日漲停,也將因股價連續20個交易日收盤價低于1元而觸及交易類退市指標。

        在專家看來,面值類退市公司數量的大增,與注冊制改革的不斷推進有關,也是投資者“用腳投票”的必然結果。

        “在退市標準當中,‘一元退市’是市場化程度最高的,未來有望成為主流退市標準。它是投資者用腳投票的結果,也是投資者意志的表達,最受投資者歡迎,這也是注冊制改革必然的結果。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說道。

        廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝也表示,在近段時間市場震蕩的背景下,部分績差股股價持續下行,出現接近或跌破面值的情況,進而觸及面值退市紅線。多數績差公司不再忙于粉飾報表、縮股炒殼,而是逐步接受市場的決定。“‘面值退’公司會繼續增加,而且會逐步發展成為較為常見的退市方式”,他表示。

        申萬宏源證券首席市場專家桂浩明也認為,面值類退市公司增加與今年市場行情有關,且數量還會增加。“這是一件有積極意義的事情,這本身是市場選擇、優勝劣汰的產物,是保持市場持久活力的一種表現,說明市場真正發揮了作用。也表明退市新規抓住了市場運行的特點,適應了注冊制需要,提高了資產配置效率。”

        資本市場新生態逐步構建

        隨著我國資本市場的注冊制改革全面鋪開,退市制度不斷完善,體系日益完備,監管愈趨嚴格,渠道更加暢通,“有進有出”“優勝劣汰”的市場新生態逐步構建。

        退市監管層面,今年5月底,證監會副主席王建軍表示,要樹牢導向,培育優勝劣汰的市場生態。嚴格退市監管,持續暢通多元化退出渠道。

        “總體來看,今年退市呈現五大特點:一、退市多元化和常態化特征顯著;二、面值類退市逐漸成為退市的主流;三、重大違法類退市等案例顯著增多;四、大型公司退市顯著增加;五、退市涉及的‘炒殼’‘炒差’‘炒小’問題得以約束。”田利輝表示,在全面注冊制改革中,我國嚴格落實退市新規,堅持監管“零容忍”,退市渠道得以暢通,形成了“應退盡退”的新生態和A股市場常態化退市的新趨勢,資本市場吐故納新和優勝劣汰新格局漸成。

        川財證券研究所所長、首席經濟學家陳靂也對《經濟參考報》記者表示,今年A股企業退市呈現出退市數量增多、退市類型多元化的特征,財務類、面值類、重大違法類退市數量進一步增多,這是全面注冊制下退市制度不斷優化的結果。他認為,隨著全面注冊制的推進,相應的常態化退市機制逐步完善,明確了多種退市條件,上市公司一旦觸及其中一條即面臨被退市的風險。市場優勝劣汰功能的不斷完善,將進一步加速低質企業出清,促進A股市場發揮資源配置功能,保持穩定健康運行。他預計,在常態化退市機制下,市場優勝劣汰功能將進一步完善,企業將加速出清,全年退市企業數量將保持在較高水平。

        就對市場影響來看,陳靂認為,退市制度的不斷完善有效防治了之前的“炒小炒差”風氣,讓市場生態實現高質量發展。同時,常態化退市機制的形成,促使上市公司更加注重聚焦主業、腳踏實地合法經營,也使得上市公司更加注重市值維護,做好更長遠的戰略規劃。

        “沒有市場的大進大出和大浪淘沙,就不會有偉大公司的誕生,也不會有真正的包容性市場出現,注冊制改革目前正在呈現出正面的、向好的制度效果。”董登新說道。

      (責編:常邦麗)

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