本報記者 肖 偉 見習記者 張軍兵

　　6月21日，深圳市銀寶山新科技股份有限公司(下稱“銀寶山新”)再次發(fā)布重要股東的減持計劃。

　　連續(xù)3年業(yè)績虧損，連番遭遇股東減持，公司資金持續(xù)緊張且近期不斷新增借款。面對多重經(jīng)營難題，投資者禁不住追問銀寶山新未來“路在何方”？

　　大股東們紛紛減持欲退場

　　銀寶山新減持公告稱，因業(yè)務發(fā)展需要，持有公司總股本比例11.78%的第三大股東北京華清博廣創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡稱“華清博廣”)將進行減持，擬以集中競價交易和大宗交易兩種方式合計減持銀寶山新股份不超過2973.67萬股，占總股本比例不超過6%。

　　而在去年11月份，華清博廣曾披露過“相似”的減持計劃，合計減持公司總股本比例不超過6%。從減持結果來看，華清博廣在此期間累計減持公司股份1181.67股，占總股本比例2.384%。

　　在三股東持續(xù)減持外，二股東深圳市寶山鑫投資發(fā)展有限公司(以下簡稱“寶山鑫”)早已于去年4月份開始籌劃“離場”計劃。2021年4月至11月份，寶山鑫共減持146.44萬股，占總股本比例0.3%。而在今年6月2日，寶山鑫再次發(fā)布減持計劃，擬減持公司股份不超過800萬股，占總股本比例不超過1.61%。

　　值得一提的是，去年9月份，公司第一大股東邦信資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱“邦信資產(chǎn)”)發(fā)布通知，稱擬通過公開征集轉讓方式協(xié)議轉讓其所持的銀寶山新全部1.36億股股份，占總股本的27.49%。

　　2021年11月份，銀寶山新公告稱，根據(jù)公司實控人中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司(以下簡稱“中國東方”)的統(tǒng)籌安排，上海東興投資控股發(fā)展有限公司(以下簡稱“上海東興”)與邦信資產(chǎn)正在籌劃吸收合并事項。一個月后，邦信資產(chǎn)與上海東興簽署《吸收合并協(xié)議》，上海東興將直接持有銀寶山新27.49%的股份，成為銀寶山新的控股股東，銀寶山新實際控制人未發(fā)生變更。

　　“對于銀寶山新而言，國資吸收合并要優(yōu)于拋售，同時并不需要支付現(xiàn)金，流動性壓力也最輕。但股東紛紛減持會進一步影響小股東的決策，對股價造成不利影響。”浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林向《證券日報》記者表示。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌認為：“國資轉讓涉及因素較多，加之上市公司本身資產(chǎn)及轉讓條件或缺乏吸引力，所以轉讓暫未成功。但無論出于何種原因，主要股東減持都會對二級市場投資者造成壓力，至少短期內難以看到積極信號。”

　　未來之路在何方？

　　從2017年開始，銀寶山新的盈利能力已經(jīng)露出頹勢，其凈利潤逐年降低，到2019年正式轉盈為虧，如今已連續(xù)三年虧損。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，公司凈利潤分別為-2.7億元、-3.34億元和-5.93億元，同比下降740.8%、23.42%、77.74%。

　　在現(xiàn)金流方面，公司也顯得“捉襟見肘”。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司從2020年到2021年的經(jīng)營性現(xiàn)金流量分別為-4215.74萬元和-2.46億元。為緩解資金壓力，2022年3月15日，公司與華清博廣達成一筆數(shù)額為6000萬元，年利率為6.93%的借款。同月31日，公司又與寶山鑫達成一筆5000萬元的無息借款。

　　關于公司近年來業(yè)績虧損的主要原因，公司在2021年年報中總結為以下三點：一是模具業(yè)務方面，因全球疫情反復、汽車行業(yè)周期性波動等因素導致各車企削減車型開發(fā)數(shù)量或延后開發(fā)，市場需求量下降，加之市場競爭激烈導致產(chǎn)品毛利率水平略低；二是在通訊結構件業(yè)務方面，受中美貿易摩擦、通訊行業(yè)芯片供應緊缺等不良因素的影響，公司相關訂單需求放緩，收入下滑；三是主要原材料價格大幅上漲、國際運費急速攀升、人民幣升值等因素，進一步壓縮了公司的利潤空間。

　　“模具制造并非高壁壘領域，資產(chǎn)增值能力不足，并不具備顯著的業(yè)績增長潛力。在銷售端方面，壁壘的有限性導致競爭較為激烈，客戶的議價能力也相應提升。在供應鏈上，上游原材料價格上漲，成本加大，致使相關產(chǎn)品毛利率也無優(yōu)勢。這些方面說明銀寶山新的確需加大研發(fā)投入，促進業(yè)務多元化發(fā)展，嘗試進入高技術壁壘領域。”盤和林如是說。(證券日報)