原標(biāo)題：別讓基金自購變了味

　　今年以來，受A股市場大幅震蕩影響，新基金發(fā)行規(guī)模下降明顯。在此背景下，為了提振新基金發(fā)行，向投資者傳遞積極信號，基金公司出手自購成了新基金發(fā)行時各家的普遍做法。

　　對于自購行為，市場各方多是認(rèn)可與歡迎的。一方面，基金自購體現(xiàn)出了基金公司對于自家產(chǎn)品的信心，有利于在市場低迷時為市場注入新動力。另一方面，通過基金自購，可以把基金公司和基金投資者緊緊“捆綁”在一起，實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)，收益共享，簡單地講就是“賺錢一起賺，賠錢一起賠”，從而倒逼基金公司在提升產(chǎn)品業(yè)績上下功夫。

　　值得一提的是，在今年3月份，為了維護資本市場平穩(wěn)運行，證監(jiān)會明確提出“引導(dǎo)基金公司自購份額”；6月份，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》中也提出基金管理公司的高管、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)以一定比例的績效薪酬購買本公司或者本人管理的公募基金。可見，基金自購也是符合監(jiān)管導(dǎo)向的。

　　然而就是這么一件好事，卻也出現(xiàn)了一些不和諧的現(xiàn)象。從今年公募基金二季度報中可以發(fā)現(xiàn)，有的基金公司對自家產(chǎn)品在限售期結(jié)束后立刻減了倉位，也有管理人在季度期間內(nèi)干脆直接清倉。還有更離譜的是，明明基金公司在發(fā)行產(chǎn)品時作出持有發(fā)起份額3年的承諾，可不足1年就已經(jīng)減持過半。

　　自購時“敲鑼打鼓”，贖回時“悄無聲息”，前手高舉自購或回購“大旗”吸引投資者買入基金，轉(zhuǎn)身偷偷摸摸地就把自購的份額賣了——如此忽悠投資者的行為，雖說基金公司的管理費是賺到了，卻讓本來被市場贊譽的自購行為徹底變了味，成了營銷基金的一個噱頭，也明顯損害了投資者的合法權(quán)益。

　　其實，基金公司自購或贖回自家基金，本是無可厚非的，但前提是必須進行及時、全面、準(zhǔn)確的信息披露，讓投資者有機會對基金公司的贖回行為做出相應(yīng)的判斷乃至投資決策。

　　可以預(yù)見的是，在監(jiān)管的引導(dǎo)下，未來基金公司和基金經(jīng)理的自購行為大概率會持續(xù)，但想真發(fā)揮出基金自購的積極作用，還需對基金公司的自購行為給予相應(yīng)的監(jiān)管，或是從制度上予以規(guī)范。比如，要完善基金公司的信息披露制度，對于基金的持倉調(diào)整要及時披露。而對于基金公司自身的大規(guī)模贖回，可以參考上市公司大股東減持似的要求進行“預(yù)披露”，讓投資者有更長的時間進行投資決策。再比如，不能雷聲大雨點小，可以要求基金自購規(guī)模應(yīng)該達到基金發(fā)行規(guī)模的一定比例，因為過小的自購規(guī)模起不到與投資者利益綁定的效果。

　　對于基金公司而言，基金自購雖然短期內(nèi)可以提振投資者信心，提升新基金發(fā)行規(guī)模，但要想吸引到更多投資者，還是需要在提升投研能力上下真功夫。只有好業(yè)績帶來實打?qū)嵉暮没貓螅拍苷嬲斋@投資者長久的認(rèn)可與信任，從而促進整個行業(yè)健康穩(wěn)健發(fā)展。