本報(bào)記者 吳曉璐

　　黨的十八大以來(lái)的十年間，我國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)融資規(guī)模穩(wěn)步攀升。一系列以注冊(cè)制為核心的改革舉措落地以來(lái)，股權(quán)融資規(guī)模突飛猛進(jìn)，且資金多流入創(chuàng)新型企業(yè)。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，資本市場(chǎng)股權(quán)融資金額達(dá)1.54萬(wàn)億元，約為2012年的2.4倍。自2012年以來(lái)至今，資本市場(chǎng)股權(quán)融資已經(jīng)超過(guò)13萬(wàn)億元。

　　“十年來(lái)，我國(guó)股權(quán)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，特別是2015年以來(lái)，資本市場(chǎng)每年股權(quán)融資規(guī)模穩(wěn)定在萬(wàn)億元以上，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不可或缺的直接融資方式。資本市場(chǎng)在滿(mǎn)足企業(yè)多元化融資需求方面發(fā)揮了不可替代的作用。”廣發(fā)證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　股權(quán)融資包容性大幅提升

　　十年來(lái)，資本市場(chǎng)深化改革穩(wěn)步推進(jìn)。2013年11月份，黨的十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出，健全多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場(chǎng)，提高直接融資比重。這是中央文件首次提及“注冊(cè)制”，提高直接融資比重亦被提及。在此后的“十三五”規(guī)劃、“十四五”規(guī)劃中，注冊(cè)制和提高直接融資比重均有被提及。

　　2018年11月份，注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地，北交所設(shè)立并試點(diǎn)注冊(cè)制，股權(quán)融資規(guī)模快速提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年至2021年，資本市場(chǎng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資超過(guò)12.2萬(wàn)億元。另?yè)?jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前9個(gè)月，A股IPO和再融資規(guī)模已達(dá)1.24萬(wàn)億元。總體來(lái)看，十年來(lái)資本市場(chǎng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資已超過(guò)13萬(wàn)億元。

　　“注冊(cè)制是全面深化資本市場(chǎng)改革的‘牛鼻子’工程，是發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資的關(guān)鍵舉措，也是完善要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的重大改革。”證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)曾指出。

　　隨著注冊(cè)制改革持續(xù)推進(jìn)，多層次資本市場(chǎng)體系不斷完善，股權(quán)融資的包容性大幅提升，各個(gè)板塊定位更加明確，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)適配度提升。滬深主板“大盤(pán)藍(lán)籌”特色鮮明，科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”特色，創(chuàng)業(yè)板保持“三創(chuàng)四新”特點(diǎn)，北交所和新三板注重于創(chuàng)新型中小企業(yè)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)拓寬中小微企業(yè)的股權(quán)融資渠道。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，十年來(lái)，股權(quán)融資大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提供了逾13萬(wàn)億元的優(yōu)質(zhì)資金，為我國(guó)上市公司提供了強(qiáng)有力的融資支持，為企業(yè)提供了提升競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的機(jī)遇。

　　科技與資本良性互動(dòng)生態(tài)漸成

　　近年來(lái)，以注冊(cè)制改革為核心，一系列改革創(chuàng)新舉措落地，資本市場(chǎng)的包容性、覆蓋面大幅提升，科技和資本的良性互動(dòng)生態(tài)漸成。

　　“這兩年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO公司數(shù)超同期境內(nèi)市場(chǎng)70%，私募基金累計(jì)投資未上市公司股權(quán)超過(guò)了10萬(wàn)億元，其中相當(dāng)?shù)谋壤际峭断蛄丝萍紕?chuàng)新領(lǐng)域。”證監(jiān)會(huì)副主席李超曾表示。

　　今年以來(lái)，科技創(chuàng)新型企業(yè)融資比重進(jìn)一步提升。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，今年前9個(gè)月，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO募資額分別為2102.26億元、1457.48億元，已超過(guò)主板的1237.11億元。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板首發(fā)募資額在A股中占比73.2%，較去年同期提升19.26個(gè)百分點(diǎn)。

　　滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，科創(chuàng)板上市公司達(dá)473家，市值5.53萬(wàn)億元，已經(jīng)成為“硬科技”產(chǎn)業(yè)集聚地，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下新上市企業(yè)380家，一批科技領(lǐng)先、市場(chǎng)認(rèn)可的科技創(chuàng)新企業(yè)陸續(xù)登陸資本市場(chǎng)，駛?cè)氚l(fā)展快車(chē)道。數(shù)據(jù)顯示，2021年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)強(qiáng)度分別是9.6%和4.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他板塊，對(duì)全社會(huì)形成科技創(chuàng)新良好氛圍起到了積極作用。

　　投融資協(xié)同發(fā)展

　　十年來(lái)，在大力提升股權(quán)融資比重的同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)推進(jìn)投資端改革，吸引中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)投融資總體平衡和協(xié)同發(fā)展。

　　“十年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)投資端改革方向日益明確。”沈明高表示，完善基礎(chǔ)制度和法治環(huán)境，優(yōu)化資本市場(chǎng)和上市公司高質(zhì)量發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境；建立滬深港通機(jī)制，提升境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的參與度；引進(jìn)長(zhǎng)期資金，改善居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提升金融資產(chǎn)配置比例。

　　近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)大力推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，上市公司分紅金額逐年提升。2011年至2021年，上市公司累計(jì)現(xiàn)金分紅超過(guò)9.7萬(wàn)億元。資本市場(chǎng)成為我國(guó)居民資產(chǎn)配置的重要平臺(tái)。

　　此外，隨著資本市場(chǎng)法治環(huán)境不斷優(yōu)化，投資者權(quán)益保護(hù)不斷加強(qiáng)，對(duì)外開(kāi)放深入推進(jìn)，權(quán)益類(lèi)基金獲得發(fā)展，一批中長(zhǎng)期資金入市，資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)逐步改善。截至2022年6月末，境內(nèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和外資持倉(cāng)占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，我國(guó)股票市場(chǎng)投資者超過(guò)2億。其中，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量持續(xù)壯大。一大批專(zhuān)業(yè)性銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，包括外資理財(cái)公司、外資資產(chǎn)管理公司等積極參與中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展。同時(shí)，創(chuàng)投和私募股權(quán)投資基金也在整個(gè)資本市場(chǎng)中間發(fā)揮著日益重要的作用，資本市場(chǎng)投融資維持動(dòng)態(tài)平衡。（證券日?qǐng)?bào)）