中國西藏網(wǎng) > 即時新聞 > 時政

      管住再融資“花樣圈錢”

      發(fā)布時間:2023-08-23 10:02:00來源: 經(jīng)濟(jì)日報

        證監(jiān)會日前提出,突出扶優(yōu)限劣,研究對于破發(fā)或破凈的上市公司和行業(yè)適當(dāng)限制融資活動,并要求其提出改善市值的方案。

        在資本市場中,上市公司再融資品種,主要包括配股、公開增發(fā)、非公開發(fā)行、可轉(zhuǎn)債、公司債等。從近30年看,上市公司股權(quán)融資占再融資總額達(dá)77.17%。對上市公司而言,股權(quán)融資具備債權(quán)融資不具備的優(yōu)勢,即無須償還。因此,在再融資中,上市公司往往偏好增發(fā),增發(fā)中又重視非公開發(fā)行而不是公開增發(fā),有時非公開發(fā)行的金額比其他所有融資總額還高。

        再融資的監(jiān)管政策經(jīng)過了幾次演變。最初,監(jiān)管部門設(shè)計非公開發(fā)行的初衷,是考慮到非公開發(fā)行要么是引入長期戰(zhàn)略投資者,要么受市場約束按市價發(fā)行,因此對財務(wù)指標(biāo)幾乎沒有提出要求。

        一些上市公司看中非公開發(fā)行相對較低的發(fā)行門檻。同時,一些財務(wù)投資者濫用鎖價發(fā)行方式,該方式具有較大的折扣,鎖定期后易獲得較高收益率,但損害了上市公司及其他中小股東的利益,也容易出現(xiàn)不當(dāng)利益輸送。

        2017年,證監(jiān)會對非公開發(fā)行方式進(jìn)行重大調(diào)整。2020年出臺再融資新規(guī),又放松了很多限制。市場火熱的同時,一些問題凸顯。比如,通過刻意操縱價格,制造發(fā)行底價與市價的折扣;通過“保底”方式發(fā)行涉嫌利益錯配等。這導(dǎo)致出現(xiàn)融資過度及所融資金未充分利用等問題。一些上市公司甚至通過再融資來實現(xiàn)“圈錢”,如投機(jī)“炒殼”、“忽悠式”重組、盲目跨界重組等。

        這些亂象不僅增加了公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,且導(dǎo)致市場上資金錯配,違背再融資初衷,長期來看,更是影響了資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

        全面注冊制下,上市公司融資便捷性得到提高,上市公司再融資發(fā)行條件得到精簡,再融資審核周期大幅縮短。但同時也要完善制度,扎緊“籬笆”,堵住漏洞。因此,再融資應(yīng)建立一套行之有效、有“硬杠杠”的考核體系,比如,通過適當(dāng)?shù)呢攧?wù)指標(biāo)判定企業(yè)是否符合再融資的門檻等。

        相當(dāng)一些破發(fā)或者破凈的公司,要么是發(fā)行價過高,要么是成長性不夠。長期破發(fā)或者破凈,更說明公司缺乏長期投資價值,這樣的公司就不應(yīng)該頻繁地再融資“圈錢”。監(jiān)管要善用再融資這個指揮棒,把有效的資源配置給優(yōu)質(zhì)公司。

        與此同時,監(jiān)管還應(yīng)做好再融資資金去向的跟蹤,還可以把再融資與減持比例掛鉤,以治理減持、再融資“兩頭熱”的不正常現(xiàn)象。(本文來源:經(jīng)濟(jì)日報 作者:祝惠春)

      (責(zé)編:李雅妮)

      版權(quán)聲明:凡注明“來源:中國西藏網(wǎng)”或“中國西藏網(wǎng)文”的所有作品,版權(quán)歸高原(北京)文化傳播有限公司。任何媒體轉(zhuǎn)載、摘編、引用,須注明來源中國西藏網(wǎng)和署著作者名,否則將追究相關(guān)法律責(zé)任。

      主站蜘蛛池模板: 91人成在线观看网站| 免费在线观看污污视频| 2018国产大陆天天弄| 奇米影视888欧美在线观看| 亚洲人成在久久综合网站| 男女啪啪高清无遮挡免费| 国产91精品在线观看| 香蕉视频在线观看免费国产婷婷| 女人高潮内射99精品| 乳揉みま痴汉电车动漫中文字幕| 精品亚洲aⅴ在线观看| 国产激情电影综合在线看| 一级做a爱片久久毛片| 欧美一级视频在线观看| 亚洲精品电影网| 青青青青青免精品视频| 国产精品99久久久精品无码| 一级**毛片毛片毛片毛片在线看| 日本免费人成视频播放| 久萆下载app下载入口| 男人j桶进女人j的视频| 国产大片51精品免费观看| 18级成人毛片免费观看| 图片区网友自拍另类图区| 丰满的奶水边做边喷| 日韩成人国产精品视频| 亚洲乱码国产一区三区| 欧美成人精品第一区二区三区| 亚洲精品中文字幕乱码影院| 狠狠色狠狠色综合系列| 免费人成动漫在线播放r18| 精品国产三级a在线观看| 国产欧美日韩综合精品二区| 51国产偷自视频区视频| 年轻的妈妈在完整有限中字第4| 久久99精品久久水蜜桃| 欧美日韩一区二区成人午夜电影| 亚洲视频在线免费观看| 王小明恶魔手机催眠1-6| 俺来也俺去啦久久综合网| 精品久久久中文字幕人妻|