綜述｜美關稅政策拖累增長前景　歐洲央行宣布再度降息

　　歐洲中央銀行17日宣布，將歐元區(qū)三大關鍵利率分別下調25個基點。這是該行自去年6月以來第七次降息。分析人士認為，美國近期濫施關稅政策，讓市場對歐元區(qū)出口、通脹和經濟前景的擔憂迅速升溫。歐洲央行需要實現控通脹、防衰退、防風險等多重目標，未來貨幣政策制定或將更加謹慎。

　　隨著近期美國關稅政策導致全球貿易緊張局勢升溫，歐元區(qū)經濟面臨的不確定性顯著上升。歐洲央行行長拉加德表示，全球貿易摩擦、金融市場波動和地緣政治緊張局勢正在打擊企業(yè)投資信心，削弱家庭消費意愿，加劇歐元區(qū)經濟下行風險。拉加德指出，貿易緊張局勢可能阻礙出口，美國加征關稅還可能導致供應鏈調整、市場信心惡化、融資條件收緊，從而對歐元區(qū)經濟增長構成實質性拖累。

　　荷蘭國際集團宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基表示，美國關稅政策改變了市場對全球經濟增長的預期，歐元快速升值、能源價格下跌與外部需求變化，共同加劇了歐元區(qū)面臨的輸入型通貨緊縮壓力。

　　最新數據顯示，歐元區(qū)通脹持續(xù)回落，3月整體和核心通脹均呈下降趨勢，服務價格漲幅在過去幾個月明顯放緩，同時工資增速呈現放緩趨勢，企業(yè)利潤回落。與此同時，歐元區(qū)經濟增長動能仍顯不足，金融環(huán)境的放松未能有效刺激企業(yè)和居民融資意愿。

　　德意志銀行首席經濟學家馬克·沃爾認為，在通脹下降、經濟增長乏力的背景下，歐洲央行或將采取進一步降息措施。但他同時指出，這一預測的前提是通脹和工資水平維持溫和調整狀態(tài)。

　　此外，多名專家指出，歐洲央行當前的貨幣政策具有滯后性。德意志資產管理公司策略師烏爾麗克·卡斯滕斯表示，金融條件雖逐步寬松，但企業(yè)和居民出于對經濟前景的擔憂，實際借貸和投資意愿仍較低，貨幣政策傳導并未全面奏效。

　　凱投宏觀分析師杰克·艾倫-雷諾茲表示，若貿易摩擦狀況進一步惡化，不排除歐洲央行被迫采取更激進降息措施的可能。