財經聚焦丨金融政策持續(xù)用力 貸款利率保持低位——透視7月金融數(shù)據

　　中國人民銀行13日發(fā)布了7月金融統(tǒng)計數(shù)據。在金融總量增長整體“減速提質”的背景下，當月金融數(shù)據有何亮點？信貸資金主要流向了哪些領域？利率調整還有多大空間？

　　當月貸款增長穩(wěn)定 債券融資增長明顯

　　中國人民銀行當日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據顯示，7月末，我國人民幣貸款余額251.11萬億元，同比增長8.7%；社會融資規(guī)模存量為395.72萬億元，同比增長8.2%；廣義貨幣（M2）余額303.31萬億元，同比增長6.3%。

　　數(shù)據顯示，7月新增貸款約2600億元，同比有所回落。對此，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，7月歷來是貸款投放的“小月”，加之6月銀行季末信貸沖量明顯，7月的貸款增長基本穩(wěn)定。

　　記者發(fā)現(xiàn)，7月票據融資增長較多。招聯(lián)首席研究員董希淼介紹，表內票據是貸款的組成部分，是實體經濟尤其是中小企業(yè)的重要融資渠道，具有期限短、便利性高、流動性好等特性。隨著票據利率下行，中小企業(yè)票據融資的成本相應降低，激發(fā)了票據融資需求。

　　值得關注的是，7月末社融規(guī)模增速回升，金融對實體經濟的支持力度保持穩(wěn)固。其中，債券融資相關數(shù)據表現(xiàn)突出。

　　數(shù)據顯示，7月末，我國社會融資規(guī)模存量同比增長8.2%，增速比上月末高0.1個百分點。7月份，企業(yè)債券凈融資約1600億元，同比多約310億元；政府債券凈融資約7000億元，同比多約2900億元。

　　董希淼認為，在防范化解地方債務風險、城投債務融資規(guī)模整體收縮的背景下，債券融資數(shù)據在一定程度上說明部分企業(yè)通過發(fā)債替代了貸款。近期專項債加快發(fā)行，超長期特別國債發(fā)行和使用也在加速落地，政府債券凈融資明顯增加，有力支撐社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長。

　　業(yè)內人士表示，今年以來，在有效信貸需求偏弱的大背景下，社會融資規(guī)模指標增速保持平穩(wěn)，展現(xiàn)出了一定的韌性，也反映了直接融資與銀行信貸之間存在替代效應。

　　圖為一名銀行工作人員在清點鈔票。新華社記者李鑫 攝

　　信貸結構繼續(xù)優(yōu)化 盤活存量資源力度加大

　　數(shù)據顯示，前7個月，我國企（事）業(yè)單位貸款增加11.13萬億元，企業(yè)仍是新增貸款的大頭。其中中長期貸款增加8.21萬億元，占比超七成。

　　具體來看新增貸款投向了哪些領域？一組數(shù)據或能給出答案。

　　7月末，制造業(yè)中長期貸款余額同比增長16.9%，其中，高技術制造業(yè)中長期貸款余額同比增長15.5%；專精特新企業(yè)貸款余額同比增長15%，普惠小微貸款余額同比增長17%，均高于同期全部貸款增速。

　　溫彬表示，今年以來，金融機構圍繞五篇大文章持續(xù)發(fā)力，支持重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的力度保持穩(wěn)固。這背后不僅得益于金融管理部門加大引導力度，激勵金融機構優(yōu)化信貸結構，還離不開金融機構積極盤活存量貸款，提高資金使用效率。

　　“金融機構加大盤活存量資源力度和治理資金空轉往往不會體現(xiàn)為貸款余額的增長，但金融支持質效是明顯提升的。”溫彬說，今年以來，金融機構將低效貸款回收后投放到新動能領域，存量貸款的結構明顯優(yōu)化，對經濟的支持是實打實的。

　　不容忽視的是，當下有效融資需求仍顯不足，需要指導金融機構挖掘信貸需求，進一步支持科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展等新動能領域的貸款需求。

　　董希淼認為，前期一系列政策效果還在逐步顯現(xiàn)，將帶動有效需求復蘇回升。未來經濟政策著力點將更多轉向惠民生、促消費，有利于創(chuàng)造新的有效融資需求。

　　貸款利率保持低位 展現(xiàn)政策定力

　　今年以來，我國利率水平保持穩(wěn)中有降態(tài)勢，貸款利率仍保持在歷史低位。

　　記者從中國人民銀行了解到，7月份，新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率為3.65%，與上月持平，比上年同期低22個基點；新發(fā)放個人住房貸款利率為3.4%，比上月低9個基點，比上年同期低68個基點，均處于歷史低位。

　　這背后是我國市場化的利率調控機制進一步完善。7月22日，中國人民銀行宣布將公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數(shù)量招標，明確了7天期逆回購操作利率的政策利率地位，逐步理順由短及長的利率傳導關系。

　　上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示，當前外部環(huán)境變化帶來的不利影響增多，美聯(lián)儲降息時點尚不確定，中美利差仍然較大，跨境資本流動和匯率波動壓力持續(xù)存在。與此同時，我國商業(yè)銀行面臨的凈息差收窄壓力依然較大。頂住內外部壓力繼續(xù)降息，充分展現(xiàn)了貨幣政策以我為主的戰(zhàn)略定力。

　　7月25日主要商業(yè)銀行再次自主下調存款利率，自2022年9月以來已累計下調5次。業(yè)內人士測算，調整后活期存款利率將下降約0.05個百分點，各期限定期存款利率將下降0.1個至0.2個百分點。

　　曾剛認為，近期中國人民銀行推出一系列改革舉措，有利于完善市場化的利率形成和調控機制，利率傳導將更為順暢，有助于提高貸款市場報價利率（LPR）報價質量，金融支持實體經濟的質效將進一步提升。